Cos'è la valutazione funzionale?
A differenza del bilancio patrimoniale che produce una visione finanziaria di un'azienda, questa analisi tenta di descrivere, dallo stato patrimoniale, il funzionamento di una società.
Questa lettura mette in luce diverse grandi masse del bilancio:
- Risorse (patrimonio netto e debiti finanziari) e posti di lavoro stabili (immobilizzazioni), relativi rispettivamente ad operazioni di finanziamento e di investimento. Si noti che i posti di lavoro stabili corrispondono alle immobilizzazioni lorde.
- Risorse (debiti a breve termine nelle passività) e impieghi correnti (attività correnti) , derivanti dall'attività della società.
Le attività e le passività del bilancio contabile diventano risorse e impieghi nel bilancio funzionale, questa è la differenza fondamentale tra le 2 letture.
L'obiettivo è quello di distinguere i diversi cicli per effettuare analisi finanziarie
- Finanziamenti e cicli di investimento per la parte stabile. Con una preoccupazione: verificare l'adeguatezza tra la durata delle risorse finanziarie e il loro utilizzo (un lavoro stabile deve essere finanziato da una risorsa stabile).
- Ciclo operativo e non operativo . In particolare per analizzare le esigenze di finanziamento dell'operazione e il suo finanziamento.
- Ciclo di cassa : valutare l'impatto dei cicli precedenti sul flusso di cassa.
Si parla anche di “analisi orizzontale del bilancio” per concretizzare la distinzione tra parte stabile e parte circolante. In vista: valutare l'equilibrio finanziario.
La valutazione di grandi masse viene studiata attraverso:
- capitale circolante
- il fabbisogno di capitale circolante
- contanti netti
- rapporti diversi valutare l'equilibrio della struttura finanziaria
Struttura della valutazione funzionale
| Attivo | Passivo | Le misure |
| Lavori stabili (o beni stabili) - Ciclo di investimento | Risorse stabili - Ciclo di finanziamento | Capitale circolante |
| Lavori operativi (o gestione delle attività correnti) - Ciclo operativo | Risorse operative o (Passività operative correnti) - Ciclo operativo |
Fabbisogno di capitale circolante (distinguibile operativo e non operativo) |
| Lavori non operativi (o Attività correnti non operative) - Ciclo non operativo | Risorse non operative o (Passività correnti non operative) - Ciclo non operativo | |
| Flusso di cassa attivo - Ciclo di cassa | Flusso di cassa passivo - Ciclo di cassa | Liquidità netta |
Composizione di grandi masse funzionali
Risorse stabili
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Lavori stabili
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Attività correnti
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Circolazione passiva
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Flusso di cassa attivo
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Flusso di cassa passivo
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Rideterminazione dello stato patrimoniale contabile per trasformarlo in bilancio funzionale
Per effettuare una lettura funzionale dello stato patrimoniale è necessario effettuare alcune riesposizioni, in particolare riguardanti:
- ammortamenti e accantonamenti per ammortamento: devono essere spostate dalle attività sottrative alle passività aggiungendole ai fondi per rischi ed oneri, voce compresa tra le risorse stabili.
- gli oneri da ripartire su più anni: data la loro durata, sono attività semifisse. Si aggiungono quindi a posti di lavoro stabili
- scoperti bancari e saldi attivi bancari: per natura, queste non sono risorse stabili. Devono quindi essere prelevati dai debiti finanziari per inserirli nei debiti correnti.
- leasing. Questa è una modalità specifica di finanziamento. Per tenerne conto nell'analisi di bilancio, sono da considerarsi immobilizzazioni finanziate da indebitamento e si effettua la seguente rideterminazione:
- il valore originario del bene aumenta i posti di lavoro stabili
- gli equivalenti di ammortamento sono inclusi nelle risorse stabili
- l'equità (quello che resta da pagare) è posto in debito finanziario
- fatture attese non maturate nei crediti commerciali e nel flusso di cassa passivo
Calcolo e analisi del capitale circolante, fabbisogno di capitale circolante e flusso di cassa
Di seguito una tabella che mostra l'espressione dei diversi indicatori utilizzati per l'analisi della valutazione funzionale.
| ATTIVO | RESPONSABILITÀ |
| Lavori stabili | Risorse stabili |
| Capitale circolante - FR | |
| Lavori operativi | Risorse operative |
| Requisiti di capitale circolante operativo (BFRE) | |
| Lavori non operativi | Risorse non operative |
| Requisiti di capitale circolante non operativo (BFRHE) | |
| Liquidità patrimoniale | Passività contanti |
| Liquidità netta | |
Naturalmente, a seconda del loro valore, possono essere posizionati nella colonna accanto a loro. Ad esempio, il capitale circolante negativo si trova nella colonna "passività" e non "attività".
Capitale circolante
Riguarda saldo delle risorse disponibili dopo il finanziamento delle immobilizzazioni . Questo FR viene utilizzato per coprire il fabbisogno di capitale circolante dell'operazione.
Calcolo di FR
FR = Risorse stabili - posti di lavoro stabili
Requisiti di capitale circolante operativo
essi costituiscono la parte degli utilizzi che rimane da finanziare dopo l'utilizzo delle risorse delle passività correnti . Il WCR è finanziato da parte della RF per far emergere la liquidità in eccesso. Nella realtà quotidiana delle PMI questo accade raramente: il rapporto FR/WCR è in media del 55-60%.
Calcolo del WCR operating operativo
Capitale circolante operativo = Posti di lavoro operativi - Risorse operative
Stesso calcolo per la parte non operativa: il WCR complessivo è la somma delle parti operative e non operative.
Liquidità netta
TN rappresenta ciò che rimane nei conti della società dopo il finanziamento dell'attività . Per flusso di cassa netto negativo si intende un finanziamento parziale basato su finanziamenti bancari (linea di conto corrente, scoperti di conto, ecc.).
2 metodi di calcolo del flusso di cassa
TN = Flusso di cassa attivo - Flusso di cassa passivo
TN = FDR - WCR (operativo + non operativo)
Pertanto :
- se FDR> WCR, il flusso di cassa è positivo
- se FDR <WCR, il flusso di cassa è negativo
Rapporti
Per valutare i saldi è necessario analizzare e monitorare diversi rapporti:
- Indici della struttura finanziaria: rapporto di indebitamento, capacità di riduzione dell'indebitamento, rapporto di autonomia finanziaria
- Rapporti di rotazione: termini di pagamento concessi ai clienti, termini di pagamento fornitori, rotazione delle scorte
Per saperne di più vi invitiamo a consulta la pagina dedicata agli indici finanziari.
